Elemzők elmondása szerint: mit várhatunk a forinttól és az inflációtól 2026-ban?
Az MBH Bank legfrissebb előrejelzései alapján 2026-ban a magyar gazdaság stabil pályán maradhat, mivel a munkaerőpiac szinte teljes foglalkoztatottságot mutat. Az infláció lassulása és a forint erősödése is kedvező jel, amely alátámasztja, hogy a költségvetés hiánya is kezelhető szinten maradhat. Ezek a tényezők a következő év gazdasági mozgását jelentősen befolyásolják, beleértve a bérek és a fogyasztás alakulását, valamint az árréskorlátozások hatását is.
K. O., 2025. december 10. – Hirdetés nélkül a magyar munkaerőpiac továbbra is stabil képet mutat. A foglalkoztatottak száma magas szinten maradt, és a gazdaság gyengülése ellenére sem tapasztalható érdemi törés a foglalkoztatásban. Ezt a megállapítást az MBH Bank szerdai sajtótájékoztatóján erősítették meg.
Az elemzők ugyanakkor figyelmeztetnek, hogy a növekedési tér szűkül: a foglalkoztatottság nem tud érdemben emelkedni, és a nyári szezonális hatások kifutása után a munkanélküliség mérsékelt emelkedése várható. Mindez azonban beleillik a megszokott szezonális mintázatba, a legfrissebb adatok már stabilizálódást mutatnak.
A gazdasági növekedés 2026 közepétől várhatóan felgyorsul, amely hatással lesz a munkaerőpiacra is. A munkanélküliségi ráta fokozatos csökkenésére lehet számítani, de ez hosszabb időt vehet igénybe, mivel az élénkülés hatásai inkább 2026 második felében lesznek érzékelhetőek. A munkaerőpiac mozgásterét jelentősen korlátozza a demográfiai helyzet is: az aktív korú népesség évente 60-70 ezer fővel csökken, ami tovább szűkíti a rendelkezésre álló munkaerő tartalékokat.
Kedvező inflációs adat, de újra áremelkedés jöhet
Az MBH Bank előrejelzései alapján az infláció látványosan lassul, 2026 elején akár a 3%-os szint alá is benézhet. A legfrissebb, novemberi adat 3,8%-os éves drágulást mutatott, ami kedvezőbb a korábbi várakozásoknál. Az élelmiszerek esetében érdemi lassulás tapasztalható, az éves árváltozás pedig már a legalacsonyabb szintre csökkent tavaly óta.
Árokszállási Zoltán, az MBH Elemzési Centrum igazgatója kifejtette, hogy a szolgáltatások terén is észlelhető bázishatások miatt a díjemelések hatása kifutott, így itt is mérséklődés indult el. A dezinflációt több tényező támogatja, mint a forint őszi erősödése, a mezőgazdasági árak csökkentése és a tartós fogyasztási cikkek árdinamikájának lassulása.
Ugyanakkor az inflációs adatok mögött jelentős szerepe van az árrésstopnak és más árkorlátozó intézkedéseknek. Az MBH szerint ha ezek hiányoznának, az infláció 1-1,5%-ponttal magasabb lenne. Az árszabályozások várható kivezetése 2026 nyarán kezdődhet, ami fokozatosan felfelé húzhatja az inflációt. Az éves átlagos infláció 2025-re 4,5% körül alakulhat, míg 2026-ra 3,5% körüli érték várható.
Jó teljesítmény a forint részéről az év végén
Az MBH Bank elemzői úgy vélik, hogy a forint az elmúlt hónapokban kifejezetten erős teljesítményt nyújtott, és nem tekinthető alulértékeltnek. Az év elejéhez képest érdemben erősödött, mostanra már közel került ahhoz a szinthez, amelyet az elemzők nem tartanak gyengének. A forint jobb teljesítménye nem csupán a gazdasági helyzet tükröződése, hanem a fenntartható monetáris szempontok is hozzájárulnak ehhez a fortélyhoz.
Regionális összehasonlításban azonban a forint még mindig a gyengébben teljesítő devizák közé tartozik, különösen a cseh koronához és a lengyel zlotyhoz képest. Az MBH szerint a devizák hosszabb távú mozgását a magyar inflációs különbözetek magyarázzák, amelyek révén a forint gyengülése már összhangban áll a fundamentális tényezőkkel.
Államháztartási hiány: feszített helyzet
Magyarország GDP-arányos államháztartási hiánya a régió átlaga körül mozog. Jelenleg a költségvetési hány elérheti a 4,8%-ot, míg a jövő évi várakozások 5,2% körüli értékek. A nemrégiben bejelentett fogyasztásélénkítő intézkedések, amelyek a költségvetésre is hatással vannak, pozitívan befolyásolhatják a gazdaság növekedését, ugyanakkor a költségvetési hiányra is terhet róhatnak.
Árokszállási Zoltán szerint a jövő évi deficit az ideihez képest néhány tizedszázalékpontos emelkedéssel számolható. A finanszírozási oldal mostanra stabilizálódtak, az állampapírok aukciói sikeresek, a tízéves kötvénykibocsátások vonzó keresletet mutatnak. Mindez arra utal, hogy a hiány finanszírozása kezelhető maradhat, amennyiben a deficit nem lépi át a 6-7%-os sávot.
Összességében az elemzők arra számítanak, hogy a választások után, részben a gazdasági növekedés helyreállása okán, a költségvetési hiány fokozatosan csökkenhet, ezzel stabilizálva a magyar gazdaság helyzetét 2026-ra.
