Erős eredmények, mégis óriási árfolyamzuhanás
A Duna House 2024-es pénzügyi eredményei kiemelkedően erősek voltak: az éves árbevétel 39,6 milliárd forint lett, amit 5,3 milliárd forintos EBITDA egészített ki. Az igazgatóság mégis az osztalék mértékének meredek csökkentésére tett javaslatot, részvényenként mindössze 43,6 forintot ajánlva az egy évvel korábbi 125 forint helyett.
Ez a döntés hatalmas csalódást okozott a befektetők körében, akik 18 százalékos árfolyamcsökkenéssel reagáltak. Ennek ellenére a részvények értéke továbbra is 25 százalékkal magasabb, mint az év elején. Az igazgatóság azt állítja, a tavalyi magas osztalék nagy részben egyszeri projekteken alapult.
Új stratégia, ambiciózus célok
A Duna House nem csak a múlt teljesítményéről számolt be, hanem bemutatták új, ötéves stratégiájukat is, amely jelentős növekedési terveket vázol fel. 2029-re 200 millió eurós árbevételt, 33 millió eurós EBITDA-t és 23 millió eurós nettó eredményt terveznek. Idén az EBITDA-t 6-7 milliárd forint közé várják, míg a nettó nyereség 2,8-3,6 milliárd forint lehet a tavalyi 2,4 milliárdról.
A stratégia részeként a befektetési célú ingatlanportfólió további csökkentését is megkezdték. Az ingatlanok piaci értéke 4,4 milliárd forintot érint, amelyből a cég további potenciális felvásárlásokat kíván finanszírozni.
Javuló piaci kilátások és növekvő hitelpiac
A cég bizakodó a piaci környezet javulásával kapcsolatban, különösen Magyarországon és Olaszországban. A lakás- és hitelpiacok kezdik kiheverni az inflációs nyomás és a szigorú monetáris politika hatásait. Magyarországon a lakáshitelezésben 2024-ben 91 százalékos növekedés történt az előző évhez képest, és 2025-re a kamatmérséklés további lendületet adhat a piacnak.
A cég pozitív hatást vár az államháztartás által biztosított készpénzáramlásoktól, amelyek tovább serkenthetik az ingatlanpiacot.
Pénzügyi elemzés és következtetések
A K&H Értékpapír elemzője szerint a Duna House kiemelkedő teljesítményt mutatott mind negyedéves, mind éves szinten. A tisztított EBITDA növekedése 140 százalékos volt az előző év azonos időszakához képest, míg a nettó profit 143 százalékkal emelkedett. Az éves 21 százalékos árbevétel-növekedés és a profit megduplázása önmagában figyelemre méltó eredmény.
Mindezzel együtt az osztalékkifizetés csökkentése jelentősen mérsékelte az optimizmust. A döntés ugyan racionális lehet egy hosszú távú stratégia fókuszában, azonban világos, hogy a befektetők érzékenyen reagálnak az ilyen jellegű változásokra.
Sűrű évkezdet a tőzsdén
Annak ellenére, hogy a Duna House az eddigi árfolyamemelkedésekkel ünnepelte a 2024-et, az osztalékcsökkentés hatására bekövetkezett korrekció különösen fájó bizonyíték arra, hogy a piaci várakozások és a valós pénzügyi döntések közötti disszonancia milyen gyorsan kiábrándíthatja a befektetőket.
Forrás: www.economx.hu/tozsdek-piacok/duna-house-ingatlanpiac-osztalek-jelentes-strategia.805126.html
